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| Monday, 3 March 2014, 09:46 HKT/SGT | |
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香港, 2014年3月3日 - (亚太商讯) - 前几日市场盛传银行「惜贷」，A股及H股市场内房板块低迷数日。12家内银在周三集体发出公告，否认将暂停房地产贷款，而人行亦表态指，目前银行流动性稳定。房地产信贷政策没有变化，贷款业务一直正常。
另一方面，内地房地产发展商近年来也积极采取全球范围内的融资方式，如目前在港招股的内房发展商阳光100中国（2608），发行5亿股新股，招股价介乎4元至4.8元，每手1000股，每手入场费4848.38元，集资最多24亿元。虽在不利的市场传闻及几只新股混战的情况下，仍获得不错的招股成绩，市场消息指其国际配售部分踊跃，虽逊于今年的本港冻资王保利文化（3636），但相信足额机会甚高。
「估值合理的内房股仍有捧场客」
有业内人士认为，考虑到近几年来，香港资本市场对内地房企估值普遍偏低，内地房企整体市盈率一直处于6倍至8倍的区间内，低于其它行业的平均水平。据中金研究报告，阳光100中国的合理估值为71亿至86亿元，相对每股资产净值折让60%。联昌则指，阳光100合理估值为69亿至94亿元，较资产净值折让65%至52%。而近期内地市场变动很有可能进一步拉低香港市场对内地房企的预期，从而给阳光100的上市带来阻碍。不过，从目前认购的情况来看，阳光100并未受此影响，主打「商业街区」概念的阳光100很有可能在资本市场突围。独立股评人陈永陆指，「近日内房股或未能得到投资者的欢心，但内地对内房的打压不会一刀切，估值合理的内房股仍有捧场客。」
内房股突围需转型
内地一线城市楼价过高，二三线城市同质化竞争激烈，住宅价格见顶成为众多业内人士共识。在此情形下，把握市场的新增长点便是突围内房市场的命门。如阳光100中国将「街区式布局的商用综合体」作为藉以突围的资本故事。根据阳光100中国常务副总裁范小冲的说法，在当前主流开发商纷纷上马大型购物中心项目，并造成竞争激烈及同质化严重的问题时，阳光100中国在二三线城市开发概念较新颖时尚的商业街区则很好地填补了细分市场的空白需求。范小冲称，这类产品投资不高但利润贡献很大，其毛利率可以达到40%。
料楼市调控不会突然收紧
应银监会的要求，内银为稳，此举反映中央高度重视房地产资金链。德银报告称，不认为主要上市开发商抵押贷款和融资等方面存在问题，预计销售将从3月份开始加速，认为目前可能是买入内房股的好机会。高和资本董事长苏鑫认为，「未来的房地产信贷政策将延续2013年的政策，即总量控制、结构调整和区别对待。此前兴业等银行暂停房地产融资业务的原因，更多是个别银行基于自身业务状况作出的调整，不具普遍性。而本届政府的楼市调控政策思路及具体操作，预计在2014年也不会突然收紧。」
话题 Press release summary
部门 金融, 业务
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