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香港, 2021年8月19日 - (亚太商讯) - 中国华融于8月18日发布公告，宣布公司分别与中国中信集团有限公司（「中信集团」）、中保投资有限责任公司、中国人寿资产管理有限公司、中国信达资产管理股份有限公司「 中国信达」）及远洋资本控股有限公司签署了投资框架协议。公司拟通过新发行股份的方式引入上述战略投资者。
战略投资者的的引入，将进一步补充华融的核心资本，让公司能够全力投入不良资产主业的发展，持续改善公司经营效益。同时，此次引入战略投资者，也说明华融在历经赖小民事件后已经涅盘重生，从多个方面向市场传递了释放了积极的信号。
基本面持续改善 发展路径逐步清晰 为引战增资创造了条件、奠定了基础
中国华融是中国国有大型非银行金融企业，也是首批设立的资产管理公司（AMC），但在赖小民任期内的快速发展过程中，出现了激进经营、无序扩张的局面，积累了大量风险盈利能力大幅下滑。
2018年4月，华融在新任董事长王占峰执掌下，按照监管要求，稳定经营、稳定流动性、稳定员工队伍，肃清流毒，风险化解与主业发展同步推进，围绕｢救助性金融提供者、大不良资产经营者、特色金融产品服务商｣的战略定位，向｢聚焦主业、回归本源｣的发展路径转型。由于近年宏观环境下行，转型难度加大，不过从主业表现看，华融核心业务、不良资产主业保持平稳且盈利能力持续提升。2017年至2019年，华融不良资产主业收入占集团收入的比重从53.8%增长至62.0%。根据2020年中报，华融的不良资产主业用50%的规模创造了超60%的收入、超190%的税前利润，母体不良资产主业盈利能力不容小觑。
根据中国银保监会对金融资产管理公司（AMC）逐步退出非主业、消化历史包袱、化险减肥的要求，华融持续对旗下持牌机构、境内子公司等进行处置和压减，从而减少对母公司净资本的消耗，及时｢止血｣。自2020年4月8日以来，华融陆续发布多项公告，拟对其旗下的持牌金融机构进行重整减负，涉及的主体包括华融中关村不良资产交易中心股份有限公司、华融消费金融股份有限公司和华融国际信托有限责任公司。此外，华融还公告了华融华侨资产管理股份有限公司、华融国际金融控股有限公司、华融投资股份有限公司等子公司的处置计划，以实现进一步的化险减肥。
目前，华融通过持续减肥化险，非金子公司调整基本完毕，国际业务条线也完成管理整合，金融子公司牌照布局优化进展顺利。同时，华融持续推进消化历史包袱，加快清收处置进度，风险敞口有较大压降。经过一系列艰难调整，华融终于实现轻装上阵、聚焦主业，公司提升资产质量，强化核心竞争力的目的也基本达到。
至此，华融发展路径逐步清晰，开启价值提升空间。本次增资中，华融的资产质量也得到了战略投资者的认可。据相关消息称，战略投资者愿意在华融当前股价的基础上，给予一定的溢价，战略入股华融。
战投国资背景实力雄厚 显著提升华融竞争实力 华融迎接战略发展新生
本次引入战略投资者计划的顺利实施，预计将使华融的资本金得到有效补充，进一步提高公司资产质量，修复财务指标，为公司后续开展相关资本金业务提供切实的保障。同时，确认信用减值损失和公允价值变动损失，既夯实了华融的资产价值，又增强了公司风险资产处置的财务基础。本次引入的数家战略投资者，也将有利于进一步推进公司完善现代企业管理制度，亦可充分保护中小股东的利益。
根据公告，华融此次引入的战略投资者包括中信集团。中信集团为综合实力领先的金融集团，其在国内外金融领域已广泛布局，业务布局涉及银行、证券、信托、保险等领域，华融则为中国四大资产管理公司之一，双方具有较强的协同效应。未来华融可与中信集团等核心战略投资者充分产生共鸣，在客户资源、运营管理、人才建设等方面充分沟通交流，产生协同，盘活存量资产、优化资源分配，双方的战略合作将充分服务国家防范化解金融风险的战略部署，实现互利共赢。
可以看到，本次引战增资交易是未来步入高质量转型发展的重要起点。通过本次增资引入战略战略投资者，华融的资本金将得到大幅补充，公司未来的业务发展得到有效保障。同时，华融预计将投放较大规模资金于不良资产经营主业，以提高公司整体运营能力，改善当前盈利水平，实现中长期良好发展趋势。
战投看好行业发展前景 华融市场地位未变仍处于赛道头部
华融此次引战，一方面可充分使用管理和资源提高华融竞争力和内生的发展动力，以｢输血｣的方式培育长期的｢自我造血能力｣，同时可以提高公司利润获取能力、最大化股东投资回报率，实现长远发展。
战略投资者作为市场化的机构，选择通过市场化定价方式增资华融，必然经过深思熟虑。这充分说明了战略投资者对华融市场地位、成长空间持乐观态度，对华融的投资价值充分认可。战略投资者的入局，也将进一步资本市场对华融的投资信心。
随着中国经济发展进入新常态，银行等金融机构面临资产质量下行的压力，中国银行业的不良贷款规模和处置不良贷款规模持续上升，对不良贷款的处置需求越来越大。根据银保监会的数据显示，中国银行业不良贷款余额从2015年的1.27万亿元上升至2020年的2.7万亿元，CARG约16.21%；处置不良贷款2015-2020年的CARG约55.77%，2020年处置不良贷款规模约3.02万亿元。此外，由于新冠疫情的冲击，部分中小企业经营面临困难，进一步增加了银行不良贷款规模。
在不良资产增多的背景下，身为国内四大AMC之一，华融重回擅长的不良资产赛道，市场地位和主业能力仍不容小觑，优势显而易见。本次增资后，预计华融将投放较大规模资金于不良资产经营主业，以提高公司整体运营能力，改善当前盈利水平，实现中长期良好发展趋势。
华融引战增资模式不失为市场化、法治化化解金融风险的一条新路径
最近最值得市场领会的一次会议是8月17日中央财经委员会第十次会议，会议提出，｢ 确保经济金融大局稳定，意义十分重大。要坚持底线思维，增强系统观念，遵循市场化法治化原则，统筹做好重大金融风险防范化解工作｣，重点强调了重大金融风险化解。此次华融引战及时修复了市场信心，更重要的是，这是市场化法治化化解金融风险的一次有益探索，也为今后类似金融机构的风险处置提供了可借鉴的路径。
2018年以来，关于金融资产管理公司改革的传言不断，监管机构因赖小民案件关注到AMC监管机制上存在的短板漏洞，近年来加强对不良资产行业监管，要求各大资产管理公司业务上回归本源、回归主业，并在2019年进一步加强了对地方资产管理公司的监管要求。在华融探路成功，理顺管理机制后，未来不排除其他金融机构也会仿照华融路径，通过市场化方式引入战略投资者，优化股权结构。
同时，此举打破了此前市场对中国政府支持华融的怀疑。中信集团成立于1979年，旨在帮助进行经济改革试点，是中国国务院直接监管的部级金融集团。中保投资、中国人寿、中国信达和远洋资本等战略投资者也均属国资背景。上述信息均传递出一个积极的信号——国家对华融的支持未变，只是方式发生了改变，而这样市场化、法治化的方式可能会成为新一轮国企改革的可行路径。
来源：彭博终端机新闻
话题 Press release summary
部门 金融
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