香港, 2026年5月26日 - (亚太商讯) - 近期，泽景股份（2632.HK）发布公司登陆港股首份年度成绩单，作为国内车载HUD解决方案头部企业，这份年报完整勾勒出公司营收高增、技术深耕、产品迭代、赛道卡位的发展全貌，中长期核心投资价值充分释放。

从经营基本面来看，泽景股份2025年营收稳步攀升至6.67亿元，近三年营收复合增长率突破30%，在智能汽车行业周期波动中展现出极强的增长韧性。研发端公司始终坚持技术立企，全年研发费用同比增幅达9.1%，持续加码光学设计、机械工程、电子设计、软件算法、AR成像及人机交互HMI等核心底层技术研发，依托全流程自研技术架构筑牢深厚技术护城河，巩固行业差异化竞争优势。

产品结构优化成为公司最大亮点，高附加值AR-HUD业务迎来爆发式增长，高附加值AR-HUD业务收入快速攀升，AR-HUD（CyberVision）销量同比增长226.6%，占比从8.6%提升至21%，标志着公司正式完成从传统HUD向高阶AR-HUD的战略跃迁，高端化转型成效凸显，彻底摆脱行业低端价格内卷泥潭。

业绩高增双重赋能：行业红利+硬核实力共振

亮眼业绩的背后，并非短期行情驱动，而是智能汽车赛道高景气红利与公司自身硬核核心实力双向加持的结果。

行业层面，当前智能汽车正加速从传统交通工具向智能移动空间迭代，智能座舱已然成为新车标配，车载HUD从过往选配功能快速向全车系标配渗透。行业数据显示，2020至2024年国内车载HUD销量复合增速高达41.2%，行业增长势头强劲；展望未来，预计2029年国内车载HUD市场规模将扩容至1270万台，行业高增长浪潮为公司业绩持续上行筑牢底层基石。

而公司自身四大核心壁垒，更是超额跑赢行业增长的关键支撑：其一，全栈自研技术领先。公司具备光学、机械、电子、算法、HMI全链条研发能力，项目交付周期低至10个月，远低于18个月的行业平均水平，技术差异化优势显著。

其二，优质客户资源稳固。公司深度绑定国内主流车企，客户合作粘性强、客户集中度处于合理区间，历年定点订单持续落地，业绩基本盘坚实可靠。

其三，产能布局持续释放。生产基地规模化投产，平台化研发拉高零件共用率，迭加量产效应持续优化生产成本，交付能力与盈利水平同步升级。

其四，盈利结构持续优化。产品重心向高毛利AR-HUD倾斜，高端产品放量带动整体毛利率改善，逐步跳出低端同质化竞争，盈利质量稳步提升。

长期成长路径清晰：订单+技术+全球化三重打开空间

立足中长期发展，泽景股份成长逻辑清晰完整，未来业绩确定性与长期成长天花板同步打开。目前，公司在手订单充裕，业绩确定性拉满，公司前期锁定的各大车企定点项目正有序推进量产落地，存量订单储备充足，交付节奏稳步向好，为业绩稳健增长提供坚实支撑。

同时，公司前瞻布局全息光学、光波导、RISD实像悬浮等下一代前沿车载视觉技术，持续拓展电子后视镜、透明车窗显示等创新业务；此外，公司深度融合AI技术，将AI算法嵌入AR-HUD场景融合、智能交互等核心环节，精准契合智能汽车AI化浪潮，持续强化产品核心竞争力，打开第二增长曲线。

值得关注的是，泽景股份全球化布局稳步推进，依托自研技术与成熟解决方案优势，公司积极切入海外车企供应链，逐步搭建海外生产与业务网络，加速从国内车载HUD龙头向全球级汽车电子供应商跨越，海外市场增量空间广阔，成为未来重要业绩增长点。

总体而言，泽景股份坐拥行业高景气赛道，凭借全栈技术壁垒、产品结构迭代升级、优质客户资源积淀及全球化战略布局五大核心优势，营收与盈利增长逻辑扎实清晰，公司中长期业绩增长确定性突出、具备强劲可持续动能，作为港股AR交互第一股，未来成长潜力充沛，发展空间十分广阔。

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